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La venta de Warner Bros. Discovery quedó prácticamente decidida tras unos días de disputa entre Netflix y Paramount. Tras meses de negociaciones, Netflix anunció a principios de este mes la compra definitiva de Warner Bros. Discovery por unos 83.000 millones de dólares (71.270 millones de euros). La semana pasada, sin embargo, Paramount volvió a la carga con una oferta de 108.400 millones de dólares.
Ahora, la junta directiva de Warner Bros. Discovery rechazó oficialmente la propuesta de Paramount, calificándola de hostil y financieramente riesgosa, allanando el camino para la conclusión del acuerdo con Netflix.
La decisión refuerza la posición de Netflix como futuro propietario de los estudios de cine y televisión Warner Bros., del amplio catálogo del grupo y del servicio de streaming HBO Max. En un nuevo comunicado, el gigante del streaming buscó tranquilizar al mercado sobre lo que esto significa.
Por qué se rechazó la oferta de Paramount
Según informa Reuters, para el consejo de Warner Bros. la propuesta de Paramount no presentaba garantías de financiación consideradas sólidas.
En una comunicación dirigida a los accionistas, la dirección acusó a la empresa de haber «engañado constantemente» al mercado al afirmar que la oferta en efectivo de 30 dólares por acción estaba totalmente garantizada por la familia Ellison, encabezada por Larry Ellison, director general de Oracle.
«No garantiza, y nunca ha garantizado», escribió el consejo, destacando que la propuesta implicaba importantes riesgos e incertidumbres financieras.
Otro punto crítico fue el nivel de deuda que asumiría Paramount si el acuerdo seguía adelante. Según Warner Bros., la empresa, valorada en unos 15.000 millones de dólares y con una calificación crediticia apenas un nivel superior a la de “basura”, se quedaría con un ratio de endeudamiento equivalente a 6,8 veces sus ingresos de explotación, prácticamente sin flujo de caja libre.
Además, el acuerdo impondría restricciones operativas consideradas severas, lo que limitaría los nuevos contratos de licencia de contenidos durante un largo período de transición.
La propuesta de Netflix se considera más segura
Por el contrario, la oferta de Netflix de 27,75 dólares por acción se describió como vinculante y respaldada por sólidos compromisos de deuda, sin necesidad de financiación adicional de capital.
Warner Bros. destacó también la solidez financiera de Netflix, una compañía con una capitalización bursátil de más de 400 mil millones de dólares y un balance con grado de inversión, factores considerados decisivos para proteger los intereses de los accionistas.
«La Junta de Warner Bros. Discovery ha reforzado que el acuerdo de fusión con Netflix es superior y que nuestra adquisición redunda en el mejor interés de los accionistas», dijo el codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, en una entrevista con Reuters.
La reacción del mercado no se hizo esperar. Antes de la apertura de las Bolsas, las acciones de Warner Bros. caían un 1,4%, mientras que Netflix subía un 1,5%. Paramount registró una caída del 1,8%, lo que refleja la desconfianza de los inversores sobre la viabilidad de su propuesta.
Cuándo se debe oficializar la compra
Warner Bros. aún no ha fijado una fecha para la votación de los accionistas sobre el acuerdo, pero la expectativa es que el proceso avance en algún momento entre la primavera y principios del verano del próximo año, según informó el presidente de la compañía, Samuel Di Piazza, en declaraciones a CNBC.
Por parte de Netflix, el diálogo con los entes reguladores ya está en marcha. Greg Peters, codirector ejecutivo de la empresa, confirmó contactos con el Departamento de Justicia de Estados Unidos y la Comisión Europea, mostrando confianza en que el acuerdo será visto como positivo tanto para los consumidores como para el crecimiento del sector.
Qué cambia para el cine y el streaming
La oficialización de la compra convertirá a Netflix en propietario de los estudios Warner Bros. y todo el catálogo asociado, incluyendo Harry Potter, El Señor de los Anillos, Juego de Tronos y superhéroes de DC como Batman y Superman. El gigante del streaming también absorberá HBO Max.
Netflix buscó tranquilizar al mercado y a los reguladores asegurando que seguirá lanzando películas de Warner Bros. en las salas de cine, disipando los temores de que el acuerdo pueda reducir la oferta cinematográfica. Además, la fusión podría dar lugar a un nuevo paquete de suscripción que combine Netflix y HBO Maxposiblemente por un precio más bajo que los dos servicios separados.
Para el público, este movimiento podría traducirse, en el mediano plazo, en una mayor concentración de contenidos premium en Netflix, incluidas producciones de Warner Bros. y HBO, con un impacto directo en la oferta disponible y la dinámica del mercado del streaming.
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